2024/06/17

• 美台股追蹤：
• 六月份以來，股市部位市值持續膨脹，我持有的 QQQ、SOXX、006208 都創下歷史新高，再度說明待在車上是對的，尤其在美股市場中，經常一離開就會就會錯過驚人的漲幅，以下圖示，標普過去 40 年年化報酬為 11%，40 年中僅有 7 年為負報酬，而細看股市漲幅，大概每 3~4 年就會有一波庫存調整，雖然當年不一定負報酬，漲幅卻可能縮小至個位數，比如 2015 年、2011 年。
• 目前看來，我們在經歷 2022 大修正後，2023、2024 都會是正報酬，由於過往庫存循環時間，已經從 3~4 年慢慢往 2~3 年縮短，今年我相信還是可以樂觀以待，但不能保證 2025 年下半年股市行情，是否能反應 2026 年上半承續的景氣樂觀，這是因為，如果今年年底以前看到景氣信號燈紅燈，要讓紅燈未來鈍化一整年難度也很高，我們的確不太能夠像過去一整年如此之樂觀，這是因為週期即將在明年進入過熱期。
• 回過頭來看，我打算在今年下半年週乖離回調時，作為最後一次中量資金的佈建，目的只是要把現金水位壓在 10%，自此後現金的絕對金額應該只會上升，並且等待下一輪景氣循環。
• 以 SOXX 來說，目前週乖離在四月回調後，已經快速上行高檔鈍化，但通常一年會有兩次回調機會，我在下一次回調買入時，會適度抬升成本價，同時判斷當時景氣位階，如果景氣並非過熱，而仍在黃紅燈、PMI 仍處於 50 上下徘徊，那麼多頭可能比想像中長，但如果下一次回調，所有景氣指標都顯示經濟大好，那很有可能就是本輪景氣循環最後一次股票佈建。
• 以上次聽友會追蹤，QQQ 本輪熊市以來平均成本 280 元，績效 72.6%，SOXX 本輪熊市以來平均成本 121 元，績效 98.9%，006208 本輪熊市以來平均成本 63.5 元，績效 59.1%，這些績效基本可以確保，下一次熊市來臨時，本輪景氣循環佈建的部位，不太可能出現嚴重套牢，也會讓我們在下一輪股災時，心態更為穩健，能夠勇敢善用現金抄底。
• 美債追蹤：
• 即便景氣數據良好，並沒有改變聯準會緊縮政策到頂的基調，最近我持有的債券 ETF 皆有顯著拉升，如果算上配息報酬，以及聯準會利率政策方向，基本已經買在本輪利率循環的最低價，未來債券只有緩漲跟急漲區別，債券緩漲代表預防性降息，將會出現股債雙漲局面，總資產有很大機率會持續創高，債券急漲代表紓困型降息，將會出現股跌債漲局面，總資產可能會縮水，但由於目前我已經配置近 15％債券資產，應能夠沖銷部分股市損失。
• 所以，當你做好資產配置，且確保自己買在股債低位後，不管市場出現什麼事，你都可以確保自己賺的比大盤多，輸的比大盤少。